Snad každý někdy slyšel okřídlené „Trend is your friend.” Fráze zdůrazňuje marnost bojování s převažujícím sentimentem na trzích. Stejně tak ale existuje řada citátů propagujících dělání přesného opaku než většina. Kdo má tedy pravdu? Jako v mnoha jiných případech se jádro pudla skrývá v detailech a kontextu.
Na jednu stranu mít vlastní hlavu a nenechat se zviklat davem je na akciových trzích rozhodně plus. Nedostanete se tak do vleku davové mánie, která se může otočit rychleji než stihnete říct stoploss. Z nepřeberného množství citátů adorujících tohle užitečné kontrariánstvá, vyberme klasiku od investiční celebrity:
“Be fearful when others are greedy and be greedy only when others are fearful.“
Warren Buffett
Buffett má určitě pravdu, ale na místě je velký dodatek. Mluví jen o ideálních momentech pro nákup a prodej. Když se akcie všichni nejvíc bojí, může se jednat o nejlepší moment k nákupu, pokud ovšem firma nemíří k bankrotu či vyřazení z burzy. Naopak jeden z nejlepších způsobů jak odhadnout vrchol je, když popularita dané akcie dosáhne absurdních výšin. To vše je samozřejmě relativní. Přesné odhadnutí vrcholu a dna je extrémně složité, ne-li nemožné.
Přinejmenším Vám ale podobný přístup extrémně sníží riziko, že koupíte poblíž vrcholu a prodáte poblíž dna, což není něco, co kdokoliv na burze plánuje, ale pod vlivem emocí a sugestivních zpráv v médiích to tak nakonec nejeden investor učiní. Ani sám Buffett nenakupuje pouze poblíž dna a pouze firmy, které jsou v obecné nepřízni. Jeho přístup je ale kalibrovaný a poblíž předvídaných vrcholů se snaží držet více hotovosti.
Ovšem mezi nákupem a prodejem rozhodně není čas na přetahovanou s ostatními akcionáři. V tu chvíli je trend opravdu kamarád. Když už máme nakoupeno, není větší radosti než sledovat jak s námi postupně víc a víc lidí začíná souhlasit. Doporučení analytiků se jedno po druhém otáčejí. Titulky zpráv se mění od šíření paniky až k euforickému roztleskávání.
„The Trend Is Your Friend Until The End When It Bends.“
Marty Zweig.
Všechny dobré věci ale jednou končí, jak výše vtipně glosuje Zweig. Jestli je vůbec něco těžší, než trefit absolutní dno, tak je to trefit absolutní vrchol. Emoce jsou poblíž vrcholu tak divoké, že odhadnout to nejvyšší vzepjetí se prakticky nedá. Vybíráním velkých zisků, ale ještě nikdo nikdy nezchudl.
Jak ještě lépe vybalancovat následování trendu s individualismem? Jaká je Vaše dominantní tendence? Moje nejčastější omyly byly způsobené přílišnou snahou najít bod obratu a snažit se přechytračit trh. Naučil jsem se v tomto ohledu ubrat a víc docenit momentum. Někdo ale může mít zcela opačný problém, kdy ho neodolatelně lákají grafy, kde je síla akcie už potvrzená dlouhým a silným růstem, a u kterých se bojí, že mu utečou zisky.
Také pomůže detailně si zjistit, kdo přesně je ten dav, proti kterému jdete. Jedná se pouze o názory novinářů nebo bojujete proti zákaznikům, kteří momentálně odmítají kupovat produkt nebo službu? A pokud trend podporují novináři, dávají jejich argumenty smysl? Než jsem nakoupil PLTR poblíž dna, pravidelně psali, že se jedná pouze o konzultační byznys (špatně, PLTR je čistokrevné SaaS) a že lepším konkurentem a koupí je Snowflake. Firma, specializující se na cloud a v těchto úložistích nabízející jako doplňkovou službu i nějaké základní nástroje datové analýzy. Produkt naprosto neporovnatelný s Palantirem. Kdyby jejich recenze měly merit, rozhodně bych do akcie nespěchal jen proto, že je dole.
Pokud zvažujete nákup, přečtěte si ty nejvíc negativní články o daném akciovém titulu a zapátrejte, jestli mají pravdu. A naopak, pokud už držíte velké zisky a titul je vychvalován ve všech médiích, proměňte se v ďáblova advokáta a kriticky zhodnoťte, zda se obecné nadšení neskládá už jen z nesmyslných argumentů. Zkuste přijít s co netvrdší kritikou akcie, kterou sami vlastníte.
Takže jsme se zase jednou dostali k té nejlepší univerzální radě. Víc než samotné historické ceny je důležitá vlastní fundamentální analýza. Protože neexistuje hladina, nad kterou se dál nedá růst a směrem dolů je naprostou jistotou pouze nula.